［钉科技读财报］在一拨陆陆续续的非密集发布之后，2020年的第一个财报季进入了结束倒计时，3月30日才发布《截至2019年12月31日止年度业绩公告》的美团，应该已经算是“末班车乘客”了。

发布的时间已经来到了新一年第一季度的收官当口，钉科技认为，这其中应该有美团的审慎态度，同时也可能是美团的一个策略：一方面，公司首次实现了年度盈利；另一方面，公告中提到，“由于疫情的影响，我们估计2020年第一季度收入将会录得同比负值增长及经营亏损”，“由于不断变化的情况存在高度不确定性，我们在此阶段无法完全确定对2020年全年的预期影响”。

看后一方面，受到特殊时期影响，外界的关注点本来就会更聚焦后续预期，不随便给出期待，这是美团的审慎态度；之所以说可能也是一个策略，是因为将上面的两方面结合，虽然未来不明朗，但年度盈利的首次实现已经代表了一定的抗风险能力，或许不会让投资者有较多的不良预期。

从公告来看，美团在2019年的整体表现可圈可点，正如公告中提到的：“我们在所有主要业务分部均实现了强劲的收入增长及盈利能力提升”，“取得了重要里程碑，有史以来首次录得正值经营溢利及经营现金流量”，“经营溢利由2018年的负值人民币111亿元转为正值人民币27亿元”，“经营现金流由2018年的负值人民币92亿元转为2019年的正值人民币56亿元”。

（截图来自美团点评《截至2019年12月31日止年度业绩公告》）

不过，钉科技注意到，相对于餐饮外卖业务的稳健增长，“低线城市”和会员制度的贡献；以及到店、酒店及旅游业务变现能力增强、增速加快；新业务及其他虽然也有发展，但其中在前两年颇有声势的网约车业务，依旧不算有起色。

在公告的业务回顾部分，关于网约车业务的表述并不算多，仅涉及“对经营亏损的控制已经得到改善”，以及“在54个城市运营网约车服务”。概括新业务及其他时提到的“发展了这些业务与我们平台上其他业务的协同效应”，并没有明确的内容。

视线回到三年前。2017年2月，美团开始尝试网约车业务，经过近十个月的酝酿和尝试，美团的打车业务在当年12月“迈出了走向世界的第一步”，以南京为起点，打车开始了首轮扩张，北京、上海、成都、杭州、福州、温州和厦门，是第一阶段的七个城市。在2018年1月初，美团当时据说已经凑齐了北京的20万“开站”用户。

从当时的玩法看，用户可以1分钱体验，前五万名司机的权利是开站三个月内平台零抽成，相对当时已经在网约车领域愈发成熟和占据市场主动的滴滴，显得大方不少。

另外，当时的消息是，美团打车在北京的具体服务将包括快车、舒适车、豪华车、商务车多种车型，与同时间滴滴的分类几乎一致。

当时还有消息称，美团打车结合司机的不同运营情况设置了不同的奖励规则，满足不同司机的跑单需求。以针对全职司机的萌芽奖励为例，分为车费奖、阶梯奖和双周奖，比如当司机一周跑单车费满2200元，即可获得800元奖励。表现优秀的司机，还可申请参与猛龙奖活动，晋级成功后成为猛龙司机，猛龙奖比萌芽奖的奖励力度更大。

彼时的美团打车，可谓“一拨操作猛如虎”，也被外界认为直指滴滴腹地，会对后者造成颇大威胁。

现在的美团打车，其实已经不是最初的那个样子。在2019年4月，美团打车在上海、南京上线“聚合模式”，在随后的时间里，这个模式逐渐向更多城市推广，简单理解，所谓的“聚合”，就是美团充当“平台的平台”，或者说用户与平台的“中间平台”，通过接入主流出行服务商，提供打车服务，接入的平台包括首汽约车、曹操出行、神州专车等。

从这里来看，美团其实依旧指向了滴滴，但转向了团结其他平台，利用合力。这样的模式，可以让美团的网约车业务更好地推广，但其实也难免从侧面反映美团可能意识到了与滴滴相比，自己在网约车领域的力量有限。

不考虑与滴滴的较量，其实，钉科技一直认为，美团打车的聚合模式很可能有很好的出发点和作用：

一方面是方便消费者，一是通过聚合了平台，不需要多次筛选；二是解决餐饮、出行等的一站式问题。

另一方面是对网约车平台，让中小平台形成规模效应，同时通过更多竞争促进行业发展。

但钉科技注意到，聚合模式也有自身的问题，比如，从公开信息看，用车贵与叫车难的问题，在一段时期内并没有被解决。有用户表示，如果不使用优惠券，美团打车并不会比滴滴更实惠，而由于是接入多个服务商，美团的优惠券会有较多限制，只针对专门的平台；同时，由于其他平台与滴滴在各地区的车源对比问题，叫不到车的问题也依然存在。

钉科技认为，不管是要给用户提供便利，还是真的要与滴滴较量，美团的聚合模式都必须要解决好的问题是：如何处理与各出行平台的关系，如何实现更好的联动，甚至是如何去帮助这些平台，让他们在车源、规模、服务等方面都进一步提升。美团在这些方面或许还需要考虑更多的投入，而不单纯是“聚合”。

一定程度上说，不管是美团做出行，还是滴滴做外卖，被外界看起来是相互试探的这些动作，目前来看都不算成功，滴滴外卖走向了海外，而美团打车，仍需努力。（钉科技原创，转载务必注明“来源：钉科技”）