合肥，最牛“风投之城”，名不虚传。

五一假期刚过，合肥就迎来了今年A股，也是安徽省史上最大规模的IPO。5月5日，合肥晶合集成电路股份有限公司（简称晶合集成）在科创板挂牌上市。作为国内第三大晶圆厂的早期投资者，合肥国资委的两家主体合计持股市值达到160亿左右。

半个月前的4月20日，国内显示驱动IC封测行业领头羊——合肥颀中科技股份有限公司（简称颀中科技），也成功在科创板上市，成为合肥市属国有企业科创板上市“第一股”。

晶合集成、颀中科技的成功上市，让合肥“风投之城”的光环更加耀眼。

数据显示，三年来，合肥诞生了29家上市公司。在这些IPO企业中，有不少半导体行业上下游企业，如半导体设备企业芯碁微装，半导体设计企业恒烁股份、龙迅股份，半导体封测厂商汇成股份等。在合肥，半导体产业集群效应已经显现。

最牛“风投之城”的背后，到底有着怎样的成功逻辑？

前瞻性的“以投带引”

合肥的崛起，颇有一些传奇色彩。

新中国成立之初，安徽省的省会其实并不在合肥，而是在“长江五虎”之一的安庆。1952年，合肥被定为省会时，还只是一个工业产值不足千万元的小县城。

上世纪七十年代，安徽举全省之力迎来中科大，从此奠定了合肥“科教名城”的地位。八九十年代，合肥着力发展家电业，培育了美菱、荣事达等多个本土品牌。2000年之后，借助国家“中部崛起”的东风，合肥大力实施“工业立市”战略，一方面紧抓承接沿海发达地区产业转移的机遇，一方面积极培育战略性新兴产业集群，实现了经济发展水平的大幅跃升。

2020年，合肥首次跻身GDP万亿俱乐部，以“黑马”形象成为高质量发展的热门IP。过去10年，合肥一次次踩准节奏，不仅投资引进了一批业内领先的制造业企业，更打造出了新型显示、集成电路、新能源汽车等战略性新兴产业，为未来的发展注入了澎湃动能。

在晶合集成、颀中科技之前，合肥其实已经有很多成功的投资案例。比如，半导体显示之王京东方就是“风投之城”的代表作。

2000年以后，合肥大力发展家电业，陆续引来海尔、美的、格力、长虹、TCL、三洋、惠而浦等一大批国内外品牌家电企业。不过，液晶面板作为家电业的上游产业，彼时一直被日韩企业所主导。

在前瞻性看到半导体显示产业的重要性和市场前景之后，合肥果断出手，瞄准的对象是彼时还处于亏损状态、市场销售不理想的京东方。2007年前后，合肥大手笔投资京东方，借力液晶面板强势布局半导体显示行业。

在合肥，京东方先后建成了国内首条TFT-LCD6代线、首条采用氧化物半导体技术的TFT-LCD8.5代线、全球首条10.5代线以及国内最大规模OGS触摸屏生产线……伴随着合肥的大胆出手，京东方逐步稳住阵脚，持续提升技术和规模优势，如今已成长为全球半导体显示的龙头企业。

投资京东方还带来了产业链聚集的“蝴蝶效应”。在京东方扎根合肥后，彩虹、康宁、三利谱、住友化学、法国液空等产业链上下游企业也纷纷入驻，合肥也成为中国最大的半导体显示产业基地之一。

类似的故事，也发生在半导体芯片产业上。近年来，国际政经环境巨变，芯片的重要性与日俱增。合肥再一次踩准发展节奏，2017年通过与兆易创新设立合资公司合肥长鑫，并由此形成龙头带动作用，吸引聚集了联发科技、通富微电等一批集成电路重点项目落地合肥，构建了从材料、设计、制造到封装测试的完整产业链。

“以投带引”，这是合肥培育半导体产业的秘诀所在。

专业的“产业投资人”

做投资，合肥不仅有魄力，而且非常专业。

在京东方、蔚来、晶合集成、颀中科技等企业的背后，都有一家名为“合肥建投”企业的身影。合肥建投是合肥市属国有资本投资公司，由合肥市国资委100%持股。

近年来，合肥建投持续探索国有资产资本化、证券化，加快推动优质企业上市，助推战新产业实现跨越发展。近期成功登陆科创板的晶合集成、颀中科技，都是合肥建投的控股上市公司。

2015年，合肥市与国际晶圆大厂力晶科技合作，建设合肥晶合12英寸晶圆制造基地项目，随后合肥建投与力晶科技合资建设晶合集成，合肥建投合计控制晶合集成52.99%的股份。在国有资本的助力下，晶合集成发展成为本土第三大晶圆代工厂、跻身全球晶圆代工前十，营收跨过百亿元门槛。

2017年，合肥建投参与颀中科技项目组建，集团旗下建投资本通过自主管理的芯屏基金给予股权投资。合肥国资入股后，颀中科技自主研发能力、产业布局优势持续显现，创造了显示驱动芯片封测收入及出货量位列中国大陆第一、全球第三的良好成绩。

晶合集成、颀中科技是合肥产业投资的一个缩影。作为合肥专业的国有资本产业投资平台，合肥建投先后主导和参与投资新型显示、集成电路、新能源等多领域战略性新兴产业项目30余个，项目总投资超过3200亿元，形成了“筹资-投入-管理-退出”的产业投资循环。

晶合集成、颀中科技都是合肥国资与海外企业合作打造的结果。而有意思的是，据知情人士透露，两大项目落地合肥，都与京东方创始人王东升的牵线搭桥密不可分。王东升在京东方落地合肥的过程中，与合肥方面一起缔造了产业界风靡的“合肥模式”，合肥由此有了最成功的投资案例。可以说，王东升非常了解合肥的产业政策和发展半导体产业的决心，对政府支持企业的力度深有体会，同时他在产业界摸爬滚打了几十年，在产业链上下游有着丰富的人脉资源，合肥政府和海外企业对王东升都十分信任。由这位产业大咖牵线搭桥，帮助推动政企对接、项目落地，最终成就了中国半导体产业的两桩好事。

王东升成功的牵线搭桥，也彰显了合肥招商政策的独到之处。从招商1.0模式的敲门招商，到2.0模式的资源禀赋招商、优惠政策招商，再到3.0模式的以商招商等，合肥的招商政策不断升级，充分发挥了优势项目、卓越人才在招商方面的产业吸引力、资源利用率。

打造专业的产业投资平台，利用一切资源吸引全球优秀合作伙伴，让专业团队操盘合作项目，推动优质项目融资上市，合肥在大胆敢干的同时，以专业的姿态，形成了产业投资的闭环与增值。

实打实的“政策红利”

在支持企业发展方面，合肥从不玩虚的，而是给出了实打实的政策红利。

像京东方、蔚来、晶合集成、颀中科技等重大项目，合肥国有投资平台直接投入资金，帮助企业扩大生产、提升技术。

融资后上市，也是合肥市大力推动的工作。2022年出台的《合肥市推进企业上市五年倍增行动计划（2022—2026年）》就提出，到2026年末力争全市境内上市公司数量较2021年末实现翻番，达到140家以上。

在鼓励企业上市融资方面，合肥有很具体的措施。2023年3月，合肥市发布《合肥市促进经济发展若干政策的通知》，其中第十四条为鼓励企业上市融资，对于完成股改、辅导备案、获交易所受理等阶段企业均予以奖励。

具体来看：对企业完成股改、在安徽证监局辅导备案、获证券交易所受理分别给予50万元、100万元、200万元奖励，企业科创板上市申请获受理的再奖励50万元。对企业直接在境外主要证券交易所上市的，在上市后给予200万元一次性奖励。此外，对完成新三板挂牌和进入新三板“创新层”的企业给予50万元奖励。对迁入合肥市的省外上市公司、拟上市企业，分别给予300万元、100万元一次性奖励。

对于种子期的科技型企业，合肥也有专门的政策安排。2021年，合肥市国资委印发实施《合肥市天使投资基金管理办法》，鼓励和支持县（市）区、开发区设立天使投资基金，支持高层次科技人才团队在肥创办企业，支持具有自主知识产权、科技含量高、创新能力强、商业模式新的种子期、初创期科技型企业。

前瞻性的以投带引、专业的产业投资、实打实的政策红利……“风投之城”合肥的成功，在于把握了产业趋势、遵循了市场逻辑、释放了资本价值。不仅敢干，而且会干，“合肥模式”的持续成功，完全可以期待。